जिरी फ़िलिप प्रेस विज्ञप्ति: सबसे खराब संभावित परिदृश्य - यूक्रेन पर रूसी आक्रमण - सच हो रहा है। हम इस आक्रामकता की निंदा करते हैं और इस पेपर में हम आर्थिक परिणामों और वित्तीय बाजारों पर प्रभाव का विश्लेषण करने का प्रयास करते हैं।
तेल की कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गई
ऊर्जा वस्तु बाजार में रूस एक प्रमुख खिलाड़ी है। यह यूरोप के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। तेल की स्थिति मौजूदा तनाव का एक अच्छा संकेत है। 100 के बाद पहली बार कीमत 2014 डॉलर प्रति बैरल के स्तर को पार कर गई। रूस प्रति दिन लगभग 5 मिलियन बैरल तेल निर्यात करता है। यह वैश्विक मांग का लगभग 5% है। यूरोपीय संघ इस मात्रा का लगभग आधा आयात करता है। यदि पश्चिम ने रूस को स्विफ्ट वैश्विक भुगतान प्रणाली से अलग करने का निर्णय लिया, तो यूरोपीय संघ को रूसी निर्यात रोका जा सकता है। इस परिदृश्य में, हमें तेल की कीमत में 20-30 डॉलर प्रति बैरल की बढ़ोतरी की उम्मीद है। हमारी राय में, तेल की मौजूदा कीमत पर युद्ध जोखिम प्रीमियम 15-20 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच जाता है।
यूरोप रूसी तेल का मुख्य आयातक है। स्रोत: ब्लूमबर्ग, एक्सटीबी रिसर्च
सोने और पैलेडियम पर रैली
यह संघर्ष वित्तीय बाज़ारों में सोने की कीमत में वृद्धि का मुख्य आधार है। यह पहली बार नहीं है कि सोने ने भू-राजनीतिक संघर्ष के समय में सुरक्षित आश्रय के रूप में अपनी भूमिका प्रदर्शित की है। एक औंस सोने की कीमत आज 3% बढ़ी है और 1 डॉलर के करीब है, जो अब तक के उच्चतम स्तर से लगभग 970 डॉलर कम है।
रूस पैलेडियम का एक प्रमुख उत्पादक है - ऑटोमोटिव क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण धातु। स्रोत: ब्लूमबर्ग, एक्सटीबी रिसर्च
रूस पैलेडियम का एक महत्वपूर्ण उत्पादक है। यह ऑटोमोटिव क्षेत्र के लिए उत्प्रेरक कन्वर्टर्स के उत्पादन के लिए एक प्रमुख धातु है। पैलेडियम की कीमतें आज लगभग 8% उछल गईं।
डर का मतलब है बाज़ार में बिकवाली
वैश्विक शेयर बाजार 2020 की शुरुआत के बाद से सबसे बड़ी मार झेल रहे हैं। अनिश्चितता अब वैश्विक शेयर बाजारों का सबसे महत्वपूर्ण चालक है क्योंकि निवेशकों को नहीं पता कि आगे क्या होगा। नैस्डैक-100 वायदा में सुधार आज 20% से अधिक गहरा हो गया। इस प्रकार प्रौद्योगिकी शेयरों ने खुद को मंदी के बाजार में पाया। हालाँकि, इस गिरावट का एक बड़ा हिस्सा फेड की मौद्रिक नीति को सख्त करने में तेजी की उम्मीदों के कारण हुआ। जनवरी के मध्य से जर्मन DAX वायदा लगभग 15% गिर गया है और महामारी-पूर्व के उच्चतम स्तर के करीब कारोबार कर रहा है।
DE30 महामारी-पूर्व के उच्चतम स्तर के करीब कारोबार कर रहा है। स्रोत: xStation5
यूक्रेन में व्यापार ख़तरे में है
इसमें कोई आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि रूसी कंपनियों और रूसी बाजार में भारी निवेश वाली कंपनियों को सबसे बड़ी मार पड़ी। रूस का मुख्य सूचकांक आरटीएस अक्टूबर 60 में पहुंचे उच्च स्तर से 2021% से अधिक नीचे है। यह आज कुछ समय के लिए 2020 के निचले स्तर से नीचे कारोबार कर रहा है! पॉलीमेटल इंटरनेशनल एक ध्यान देने योग्य कंपनी है, जिसके शेयर लंदन स्टॉक एक्सचेंज में 30% से अधिक गिर गए हैं क्योंकि बाजार को डर है कि ब्रिटिश-रूसी कंपनी पर प्रतिबंध लग सकते हैं। रेनॉल्ट भी प्रभावित है क्योंकि रूस कंपनी का दूसरा सबसे बड़ा बाजार है। रूस में भारी निवेश वाले बैंक - यूनीक्रेडिट और सोसाइटी जेनरल - भी तेजी से गिर रहे हैं।
इससे भी अधिक महंगाई
आर्थिक दृष्टिकोण से, स्थिति स्पष्ट है - सैन्य संघर्ष एक नए मुद्रास्फीति आवेग का स्रोत होगा। लगभग सभी वस्तुओं की कीमतें बढ़ रही हैं, विशेषकर ऊर्जा वस्तुओं की। हालाँकि, कमोडिटी बाज़ारों के मामले में, बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि संघर्ष लॉजिस्टिक्स को कैसे प्रभावित करता है। यह ध्यान देने योग्य है कि वैश्विक ग्राहक-आपूर्ति श्रृंखलाएं अभी तक महामारी से उबर नहीं पाई हैं। अब एक और नकारात्मक पहलू सामने आया है. न्यूयॉर्क फेड इंडेक्स के अनुसार, वैश्विक आपूर्ति शृंखला इतिहास में सबसे अधिक तनावपूर्ण है।
केंद्रीय बैंकरों का धोखा
केंद्रीय बैंकों के भारी समर्थन के कारण, कोविड-19 के प्रभाव के बाद की घबराहट बहुत अल्पकालिक थी। हालाँकि, अब ऐसी कार्रवाई की संभावना नहीं है। क्योंकि संघर्ष मुद्रास्फीतिकारी है और मांग की तुलना में आपूर्ति और रसद पर अधिक प्रभाव डालता है, मुद्रास्फीति प्रमुख केंद्रीय बैंकों के लिए और भी बड़ी समस्या बन जाती है। दूसरी ओर, मौद्रिक नीति को तेजी से सख्त करने से बाजार में उथल-पुथल और बढ़ेगी। हमारे विचार में, प्रमुख केंद्रीय बैंक अपनी घोषित नीति को सख्त करना जारी रखेंगे। मार्च में फेड दर में 50 आधार अंक की बढ़ोतरी का जोखिम कम हो गया है, लेकिन 25 आधार अंक की दर में बढ़ोतरी तय सौदा लगती है।
हम आगे क्या उम्मीद कर सकते हैं?
अब वैश्विक बाज़ारों के लिए मुख्य प्रश्न यह है: संघर्ष और कैसे बढ़ेगा? इस प्रश्न का उत्तर बाज़ार को शांत करने में महत्वपूर्ण होगा। एक बार इसका उत्तर मिल जाने के बाद, संघर्ष और प्रतिबंधों के प्रभाव की गणना अटकलों पर भारी पड़ेगी। इसके बाद, यह स्पष्ट हो जाएगा कि विश्व अर्थव्यवस्था को नई व्यवस्था के साथ कितना तालमेल बिठाना होगा।
